Le rôle du chef de la restructuration — Ami ou ennemi?

Le nombre de réorganisations a augmenté considérablement au Canada au cours de la dernière décennie. Il y a eu plusieurs transactions très médiatisées qui ont sensibilisé le grand public aux sigles et expressions tels que la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (LACC), l’avis d’intention, la proposition, ou la Loi sur la faillite et l’insolvabilité (LFI). Cependant, le rôle du chef de la restructuration demeure mal connu.

Caractérisée par la baisse rapide des liquidités provenant de l’exploitation de l’entreprise, une atmosphère chaotique, et un changement rapide de priorités, la période initiale d’une réorganisation est facilement vouée à l’échec. Trop souvent, les efforts de la direction gravitent autour du bilan qu'on essaie de renflouer alors que les questions structurelles et opérationnelles sont mises de côté.

Le meilleur ami de la compagnie en temps de crise

L’un des outils les plus puissants à la disposition d’une compagnie en difficulté financière est un professionnel expérimenté qui travaille avec la direction et la conseille que ce soit ou non sous l’égide protectrice de la loi ou sous une entente de tolérance avec l’Institution financière impliquée.

Traditionnellement, les compagnies canadiennes font appel à des cabinets de professionnels de la restructuration qui travaillent de concert avec les membres de la direction existante. Cependant, en raison des lacunes de la direction ou des limites du rôle et responsabilités associées au professionnel de la réorganisation, les résultats sont souvent peu convaincants notamment sur le plan de la mise en œuvre opérationnelle.

Souvent exigé aux États-Unis (Chapitre 11), le chef de la restructuration peut avoir, au Canada, un bagage d’expériences financier/juridique ou encore opérationnel. Une combinaison des deux est préférable, étant donné qu'on a affaire, à une entreprise qu’il faut gérer. L’expérience du secteur est également pertinente. Il doit prendre des décisions rapidement, souvent en l’absence d’une analyse détaillée, établir des plans à court terme pour obtenir l’appui des prêteurs, puis mettre au point une stratégie à moyen terme qui saura sauver la compagnie.

Son point fort est d’analyser rapidement les problèmes et si possible, de rétablir la rentabilité de l’entreprise rapidement ce qui lui permettra de survivre. Il a aussi pour rôle de renforcer l'organisation en favorisant la recherche de talents pour le long terme. A ce titre, il est le meilleur ami de la compagnie en temps de crise.

Le chef d’orchestre du processus de restructuration

Pour être efficace, le chef de la restructuration doit travailler en étroite collaboration avec toutes les parties impliquées dans la restructuration y compris le responsable désigné par le tribunal (qu’il s’agisse d’un moniteur, d’un syndic ou d’un séquestre intérimaire). Il doit être bien conscient de son rôle, de ses obligations et responsabilités. Il apporte la crédibilité, du point de vue de la compagnie, en veillant à l’intégrité de l’information et en apportant les habiletés de gestion nécessaires pour mettre en œuvre le plan de redressement.

A ce titre, il est le mieux placé pour comprendre les enjeux de la compagnie et est potentiellement un allié pour chaque partie. Il apporte une présence au conseil d’administration veillant à tenir les membres du conseil au courant de ce qui se passe et leur demandant d’approuver les mesures nécessaires, le cas échéant.

Le moniteur, pour sa part, apporte une aide précieuse dans l'élaboration du plan d’arrangement, appuie les membres de la direction tout au long du processus et négocie les diverses ententes avec les créanciers, avec le soutien du chef de la restructuration. Ce dernier est le meilleur ami du syndic. Les deux rôles sont complémentaires et permettent de valoriser au maximum l’actif net de la compagnie au profit de toutes les parties.